17일 인도분부터 선급용 후판 톤당 12만원 인상된 78.5만원으로 결정

전일 POSCO는 최근 원재료 가격 인상에 따른 원가 상승을 반영하여 제품 가격을 일괄적으로 인상하였다. 각 제품별 인상 내용은 다음과 같다.

▲열연류, 조선용 후판, 선재, 주물선 등: 톤당 12만원 인상
▲일반용 후판: 톤당 7만5천원 인상
▲냉연류: 제품별로 생산 공정에 다라 12~14만원으로 차등 인상
(단, 주물선에 대해서는 5월 20일 주문 투입 분부터 인상가격을 적용.)

조선용 후판은 기존의 66.5만원/톤에서 18.0%, 톤당 12만원이 인상되어 78.5만원/톤으로 결정되었다. 후판 가격은 전일 인도분, 4월 17일 제조 투입분부터 반영된다.

□12만원 인상은 기존의 기대치를 하회한 것으로 조선사 입장에서 매우 긍정적

12만원 인상은 기존의 기대치를 하회한 것으로 조선사의 입장에서는 매우 긍정적인 인상폭으로 판단된다. 최근 유연탄과 철광석은 각각 200%, 65% 인상되었다. POSCO의 원재료 내 비중을 감안한 두 원재료의 평균 상승율은 80% 정도이다.

POSCO의 매출액에서 원재료비가 차지하는 비중은 대략 50%이고, 원재료비에서 두 원재료가 차지하는 비중이 대략 2/3 정도이다. 즉, 두 원재료의 상승으로만 동사는 27%(80% X 50% X66.6%) 톤당 18만원 정도의 제품 가격 상승 요인이 발생한다. 이에 따라 기존에 시장에서는 적게는 톤당 15만원에서 많게는 20만원까지도 예상했던 것이 사실이다.

더구나 조선용 후판은 다른 제품과는 달리 올해 초 가격 인상에서도 제외되었기 때문에 20만원 이상이 상승하더라도 충분히 납득할 수 있는 상황이었다. POSCO에서는 극한의 원가 절감을 통해 수요사들의 경쟁력을 높이기 위해 노력하겠다는 의지를 표명했다.

조선사들이 올해 건조분에 대한 수주시 후판 가격을 톤당 최소 800$ 이상으로 가정한 경우가 많았던 것으로 알려져 있어 이번 인상에 따른 조선사들의 수익성 훼손은 최소화될 것으로 예상되나 동국제강 조만간 후판 가격 인상, POSCO도 하반기에 추가 인상 가능성이 존재한다.

가격 인상에도 불구하고 POSCO산 조선용 후판 가격은 다른 경쟁사 가격 대비 낮다. 동국제강은 현재 톤당 82만원, 일본산은 톤당 870$, 88.4만원, 중국산은 톤당 1,000$, 101.6만원으로 일본산이나, 중국산 대비 최소 10만원, 최대 20만원 이상 낮은 수준이다. 현재 슬라브 가격이 톤당 850$ 이상에서 거래되고 있어 동국제강 또한 후판 가격을 조만간 인상할 것으로 예상된다.

슬라브와 제품 가격 간의 스프레드를 감안할 시 인상 가격은 최소 15만원 정도는 될 것으로 예상된다. POSCO도 철광석 가격과 유연탄 가격 급등에 따라 고철 및 합금철 가격이 추가 인상될 경우 올해 하반기 정도에 후판 가격을 추가 인상할 가능성을 전혀 배제할 수는 없다.

□동국제강 후판 가격 인상폭에 따라 올해 조선사의 이익 방향성이 결정될 것

전일 POSCO의 가격 인상분까지 감안한 올해 조선 6사의 후판 가격 상승율은 전년 대비 26.8% 정도로 추정된다. 후판 비용이 매출에서 차지하는 비중이 10.8%라는 점을 감안했을 때 조선사들의 영업이익률을 2.9% 정도 하락시킬 수 있는 수준이다. 그러나 건조선가 상승을 감안하면 조선사들의 영업이익률은 그럼에도 작년 대비 평균적으로 1.7%p 정도 개선될 것으로 예상된다.

하지만 동국제강이 아직 가격 인상을 발표하지 않았기 때문에 실제 올해 후판 가격 상승율은 이보다 높을 것으로 예상된다. 동국제강의 후판 가격이 15만원 정도 상승한다고 가정하면 후판 평균가격을 2.2만원 정도 상승시키는 효과가 있기 때문에 조선 6사의 후판 가격 상승율은 전년 대비 30.1%가 되어 영업이익률을 3.3% 정도 하락시킬 수 있는 수준이 된다. 이 경우 조선사들의 작년 대비 영업이익률 개선폭은 평균적으로 1.3%p로 작년 대비 개선폭은 상당히 줄어들 것으로 예상된다.

□매출 대비 후판 비중: 삼성중공업 9.1%로 가장 낮아

조선사별로 후판 사용량 및 도입처가 다르기 때문에 이번 후판 가격 상승에 따른 영향은 상이하게 나타날 것으로 예상된다. 조선사 중 가장 매출 대비 후판 비용 비중이 가장 낮은 조선사는 삼성중공업으로 9.1%에 불과한 반면, 가장 높은 조선사는 STX조선으로 15.6%에 달한다. 조선사별로 매출 대비 후판 비용 비중을 정리하면, 삼성중공업: 9.1% < 한진중공업: 9.7% < 현대중공업: 9.9% < 대우조선해양: 11.8% <
현대미포조선: 15.0% < STX조선: 15.6% 이다.

조선사업부외 다른 사업부를 가지고 있는 삼성중공업, 한진중공업, 현대중공업 등이 조선사업만 영위하고 있는 대우조선해양, 현대미포조선, STX조선에 비해 매출 비중이 작은 것을 확인할 수 있다. 그러나 조선사업 비중만을 감안해도 삼성중공업의 매출 비중이 가장 낮은 것으로 판단되는데 이는 후판 사용량 대비 건조선가가 높은 LNG, 드릴쉽 등을 주로 건조하기 때문이다.