한신평, 한진 무보증회사채 신용등급 A-(긍정적)으로 평가

한신평, ㈜한진 무보증회사채 신용등급 A-(긍정적)으로 평가

한국신용평가(대표이사 조왕하, www.kisrating.com)는 10월 31일 ㈜한진의 발행예정인 제61회 무보증회사채 신용등급을 A-(긍정적)으로 평가하였다. 신용등급 결정의 주요 평가요소 및 구체적 배경은 다음과 같다.

- 다각화된 사업구조에 기반한 사업안정성
- 전국적인 물류 인프라와 업계 상위의 시장지위
- 택배사업 내 구조조정을 바탕으로 안정화된 수익성
- 유형자산 및 투자자산의 담보여력

택배 및 물류시장의 성장세, 정부지원책과 지속적인 물류 인프라 투자 등에 기반한 업계 내 시장지위 공고화, 다양한 사업포트폴리오를 바탕으로 한 사업안정성 제고 등을 감안할 때 동사의 중기 신용전망은 긍정적이다.

동사는 수요기반이 차별화된 다양한 사업을 영위하고 있어 개별 사업부문의 부침에도 불구하고 전체 매출과 이익의 변동성은 높지 않으며, 항공·해운 등의 타 운송업종에 비해 수출 경기와 환율에 대한 민감도도 낮다. 또한 물류 인프라와 전국적인 영업망을 바탕으로 대부분의 사업에서 상위의 시장지위를 유지하고 있으며, 물류산업 선진화 정책 등 대형 물류업체에 유리한 정부의 지원책을 바탕으로 동 시장지위가 더욱 공고해질 전망이다.

2003년 이후 택배산업의 수요성장 및 물류산업 규모 확대를 바탕으로 꾸준히 외형이 증가해 왔으며 택배시장의 성장세 등을 감안할 때 향후에도 성장 추세가 지속될 것으로 예상된다. 한편, 육운·택배산업 내 다수의 업체가 치열하게 경쟁하고 있어 수익성은 낮은 편이나, 택배산업의 구조조정 이후 택배운임의 하락세가 진정되고 M&A 등을 통해 규모의 경제 효과가 나타나면서 2008년 이후 수익성이 안정화되는 모습을 보여주고 있다.

물류 인프라 구축 및 운전자본 부담으로 동사의 순차입금은 증가하여 왔으며 장기 성장동력 확보를 위한 CAPEX 자금소요 등을 감안할 때 당분간 동 차입금 부담이 지속될 것으로 예상된다. 그러나 동사의 자금창출력 및 우량 자산 등을 감안할 때, 이러한 차입금 부담이 재무안정성에 미치는 영향은 높지 않을 것으로 전망된다.

동사는 국내 상위권의 전문 종합물류업체로서 택배, 육운, 항만하역, 연안해송, 운송주선 및 렌터카 사업 등을 영위하고 있는 한진 계열의 상장업체이다.