한신평, SK해운 무보증회사채 신용등급 A(안정적)으로 평가
한국신용평가(www.kisrating.com)는 5월 25일 SK해운㈜의 제14회, 제16회, 제17-1회, 제17-2회, 제18-1회, 제18-2회, 제19회 무보증회사채 정기평가 신용등급을 A(안정적)으로 평가하였다. 신용등급 결정의 주요 평가요소 및 구체적 배경은 △ 다각화된 사업포트폴리오와 장기운송계약을 기반으로 한 영업안정성 △ 대규모 선박투자에 따른 차입규모 증가 △ 양호한 유동성 대응력과 그룹의 우수한 신용도 등으로 세부내용은 다음과 같다.
해운 시황부진이 지속되고 있으나, 안정적 사업구성과 양호한 유동성 대응력을 갖추고 있고 해외현지법인 실적도 안정화되고 있어 동사의 중기 신용등급 전망은 안정적이다.
국내 선사 중 가장 다각화된 사업포트폴리오를 갖추고 있으며 SK에너지㈜, SK가스㈜, 한국가스공사 등과의 장기운송계약 매출이 약 35% 내외를 차지하고 있어 영업기반이 안정적이다. 이러한 영업안정성을 토대로 글로벌 금융위기 이후 상대적으로 안정적인 영업실적을 보이고 있으며, 저조한 운임수준이 지속되었던 2011년에도 1.6%의 영업이익을 시현하였다.
다만, 해외현지법인의 실적 부진과 파생상품손실 등으로 2008년부터 상당규모의 당기순손실을 기록한 가운데, 선박투자(2008년 이후 순투자, 약 2조원)와 계열사 추가 출자(2008년 이후, 4.4억불) 등으로 차입부담이 증가하고 있으며 선가경쟁력 확보를 위해 2010년 대규모 선박을 추가 발주함에 따라 당분간 차입증가 추세가 지속될 전망이다.
그러나 2010년 12월의 유상증자(3억불)로 선박 투자확대에 따른 자금부담이 일정수준 완화되었고 파생상품의 정산, 해외현지법인의 영업 축소와 고가의 용선료 부담완화 등으로 비경상적 자금소요 가능성이 경감된 가운데, 안정적인 영업현금 창출력과 양호한 유동성을 갖추고 있어 실질적인 재무안정성의 급격한 변화가능성은 크지 않다고 판단된다.
또 우수한 대외신인도를 갖춘 SK그룹 내에서 해상수송을 전담하는 동사의 전략적 위상과 영업·재무적 연관성, 그룹차원의 직접적 재무지원(유상증자) 등은 동사의 재무융통성을 제고하는 요인이 되고 있다.
동사는 SK에너지㈜, SK가스㈜ 등의 원유 및 가스 수송을 담당하고 있으며 매출 및 보유선단 기준으로 국내 4위권에 해당되는 SK그룹의 대형 해운선사이다.
